국민연금기금운용위원회가 26일 정부서울청사에서 열린 2026년도 제1차 회의에서 최근 시장 변동성과 외환시장 환경을 고려해 국민연금기금 포트폴리오 조정 및 운용전략 개선 방안을 심의·의결했다.
이번 조정으로 국민연금의 해외주식 비중은 축소되고, 국내주식 비중은 소폭 상향된다.

■ 해외주식 비중 38.9% → 37.2%로 축소

기금위는 최근 외환조달 부담 증가와 수요 우위의 환율 환경을 고려해 2026년도 해외주식 목표비중을 기존 38.9%에서 37.2%로 1.7%p 조정하기로 결정했다.

이로써 해외투자 비중 확대 기조가 다소 완화되며, 이는 외환시장 안정과 기금의 환리스크 관리에 중점을 둔 조정으로 풀이된다.

■ 국내주식 비중 14.4% → 14.9%로 상향

해외 비중 축소에 따라 국내주식 목표비중은 14.4%에서 14.9%로 0.5%p 상향됐다.
이는 전년도와 동일한 수준으로, 기금 수익률 변동성을 완화하고 국내시장 안정에 기여하기 위한 조정이다.

기금위는 “최근 국내 증시 회복세와 기업 실적 개선세를 반영했으며, 기금 운용 방향성과 안정성 간의 균형을 고려한 결정”이라고 설명했다.

■ 리밸런싱 한시 유예…시장 충격 방지 목적

기금위는 최근 시장 변동성이 확대되고, 국내주식 비중이 목표치를 상회하는 상황에서 **리밸런싱(자산 비중 재조정)**이 시장에서 과도한 매도 압력으로 작용할 우려가 있다고 판단했다.

이에 따라 전략적 자산배분(SAA) 허용범위 이탈 시 리밸런싱을 한시적으로 유예하기로 했다.
이는 국민연금의 자산 규모가 급격히 커진 만큼, 단기적 시장 충격을 최소화하고 안정적 운용을 도모하기 위한 조치다.

■ 상반기 중 자산배분 재점검 예정

기금위는 올 상반기 동안 국내외 금융시장 흐름을 면밀히 관찰해 전략적 자산배분 허용범위 재검토 및 조정 가능성을 열어뒀다.
향후에도 시장 상황 변화에 따라 정기적 점검 및 유연한 대응 체계를 유지할 계획이다.

■ 정은경 복지부 장관 “시장 영향 관리하며 기금수익 제고”

정은경 보건복지부 장관은 이날 회의에서 “국민연금은 2023년부터 3년 연속 역대급 운용 성과를 기록하며 기금 규모가 크게 확대됐다”며, “이로 인해 국민의 노후소득보장 기반이 강화됐지만, 동시에 시장에 미치는 영향력도 커지고 있다”고 밝혔다.

이어 “국민 노후소득 보장이라는 본연의 목적에 충실하면서도, 시장 안정과 수익률 제고를 병행할 수 있는 균형 잡힌 운용을 지속해 나가겠다”고 강조했다.

국민연금의 이번 포트폴리오 조정은 ‘규모의 경제’에서 비롯된 새로운 국면을 보여준다. 해외 투자 확대의 효율성을 유지하되, 국내시장에 대한 영향력 관리와 환율 리스크 완화를 동시에 고려한 전략적 선택으로 볼 수 있다. 기금이 시장의 ‘큰손’에서 ‘안정판’으로 역할을 넓혀가고 있다.

[비즈데일리 장대성 기자]